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　　截至本周五收盘，恒生指数累计下跌3.28%，报25757.29点；科技指数累计上涨3.70%，报4947.50点；国企指数累计上涨2.61%，报8628.13点。

　　值得注意的是，恒生科技指数周三盘中下探至4750.18点，创2025年4月14日以来新低。

　　信用周期制约空间：2026年中国信用周期或由2025年修复态势转向震荡甚至阶段性放缓，宽基指数上行弹性受限；

　　产业景气结构分化：在整体信用环境震荡背景下，市场需聚焦细分景气赛道，但恒科成分股在AI叙事下呈现“领先者/落后者”“受益者/受损者”显著分化，结构吸引力减弱；

　　流动性预期扰动：特朗普提名“相对”人士沃什为美联储主席候选人，引发全球流动性收紧担忧，对港股尤其是长久期科技资产形成边际压力。

　　机构共识：多家券商强调，科技板块当前调整属短期回撤而非趋势反转，中长期产业逻辑与政策支持未发生根本变化。

　　霍尔木兹海峡一度实施通行管制，叠加沙特炼油设施遇袭，引发原油供应中断深度忧虑。此外，布伦特原油价格周内冲高至82.37美元/桶，创近一年新高。

　　尽管本周港股三大指数集体调整，但是今日市场迎来强势反弹。截至收盘，恒生指数上涨1.72%，科技指数上涨3.15%，国企指数上涨2.09%。

　　从盘面来看，生物医药、科网、机器人、等个股轮番活跃，而有色金属与黄金股承压。

　　消息方面，2026年政府工作报告首次将生物医药纳入国家“新兴支柱产业”序列，与集成电路、航空航天、低空经济并列，释放顶层设计强化与产业升级加速的明确信号。

　　国金证券指出，创新药企业正处扭亏为盈关键窗口期，临床数据密集披露与BD出海进展顺利，板块长期配置价值凸显。

　　消息方面，此前持续调整的科网股在今日呈现反弹势头。以京东为例，该公司在昨日公布最新财报，其中2025年Q4净营收3523亿元，同比增加1.5%；去年总收入13091亿元，同比增加13%。

　　消息面上，政府工作报告中提出，建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展具身智能等未来产业。此前2月28日，人形机器人与具身智能标准化年会2月28日在北京召开，会上发布了《人形机器人与具身智能标准体系(2026版)》。

　　华源证券认为，2026年人形机器人产业正迎来“1-10”的关键跨越，行业量产与出货预期修复或将带动产业链上游核心零部件环节深度受益，后续头部整机厂冲刺资本市场，相关标的有望迎来新一轮重新定价窗口。

　　根据伦敦金属交易所(LME)的数据，其跟踪仓库中的铜库存增加20,675吨，至282,200吨。吨数增幅创2024年8月以来最大，当前库存水平创2024年10月以来新高。2月27日当周，沪铜库存明显累积，周度库存增加43.69%至391529吨，增至近十年新高。

　　中信期货分析，中东冲突提供避险支撑，但能源涨价推升通胀预期、强化高利率环境，短期金价或高位震荡，波动率放大。

　　消息方面，电力设备股多数调整，此前受海外利好刺激而出现大涨。比如美国三大区域电网运营商近期获批总计750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千伏超高压线路，成为美国史上规模最大、输电能力最强的电力线路。

　　京东物流涨22.98%，报12.63港元。根据财报，2025年总收入达2171亿元，同比增长18.8%，经调整后净利润达77.1亿元，业绩增长亮眼。

　　阿里巴巴-W(09988.HK)涨3.48%，报130.70港元。针对近日网络流传阿里巴巴“千问模型核心团队集体离职”“开源策略调整”等不实信息，阿里集团表示：目前千问模型团队稳定，没有出现“集体离职”的情况，所有产品与服务运行正常。